A Microsoft perdeu US$ 430 bilhões em valor de mercado após divulgar um forte aumento nos gastos com data centers, reacendendo temores em Wall Street sobre o volume de investimentos do Vale do Silício em infraestrutura de inteligência artificial.
O índice Nasdaq Composite chegou a cair 2,6% na manhã desta quinta-feira (29), antes de reduzir as perdas para 1,5% no início da tarde. O S&P 500, mais amplo, recuava 0,6%.
As ações da Microsoft despencaram 12%, pressionando o mercado como um todo, após a empresa informar um aumento de 66% nos gastos com data centers em relação ao ano anterior. O investimento elevou os gastos com capital da companhia a US$ 37,5 bilhões no trimestre encerrado em dezembro.
A Microsoft também reportou crescimento da área de computação em nuvem abaixo do esperado, embora o lucro líquido ajustado e a receita tenham superado as projeções dos analistas.
“O volume de gastos é tão alto que há um foco quase cirúrgico em como isso será monetizado”, afirmou Venu Krishna, chefe de estratégia de ações nos EUA do Barclays.
Investidores também demonstraram preocupação com a dependência excessiva da Microsoft em relação à OpenAI. Os resultados divulgados nesta quarta-feira (28) mostraram que 45% dos contratos futuros de nuvem da empresa, avaliado em US$ 625 bilhões, vêm da dona do ChatGPT.
“O mercado está atento ao grau de exposição da Microsoft à OpenAI”, disse Manish Kabra, chefe de estratégia de ações nos EUA do Société Générale.
O Financial Times informou nesta quarta que a OpenAI está em negociações para levantar cerca de US$ 40 bilhões em uma nova rodada de financiamento, com participação de Nvidia, Microsoft e Amazon —três de seus maiores provedores de infraestrutura.
A notícia reacendeu receios sobre financiamento circular no setor de IA. A Oracle, que firmou um acordo de US$ 300 bilhões em data centers com a OpenAI, caiu 4,5% nesta quinta-feira, enquanto a Nvidia recuou 0,8%.
A Meta seguiu na direção oposta e avançou 9,5% após divulgar resultados acima das expectativas, evidenciando uma crescente diferenciação entre as grandes empresas de tecnologia.
“As correlações entre as ações das big techs atingiram mínimas históricas”, disse Krishna, do Barclays.
“Entramos em uma nova fase da narrativa da IA”, acrescentou. “O mercado deixou a ideia de que todos se beneficiariam igualmente e passou a distinguir vencedores e perdedores, tentando avaliar qual modelo de negócios tem mais vantagem.”
Os preços do petróleo subiram nesta quinta, com investidores reagindo ao aumento das ameaças do presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, contra o Irã.
Os metais preciosos, que haviam subido fortemente pela manhã, inverteram o movimento após a abertura de Nova York. Alguns analistas sugerem que investidores podem estar vendendo esses ativos para cobrir chamadas de margem relacionadas a ações de tecnologia.
O ouro caiu 2,4% no dia, para US$ 5.272, enquanto a prata recuou 2,9%, para cerca de US$ 113.
O clima negativo foi reforçado por dados que esfriaram as expectativas de forte crescimento da economia americana no quarto trimestre de 2025. Um relatório mostrou aumento do déficit comercial em novembro, com alta das importações e queda das exportações, levando o saldo negativo a US$ 57 bilhões após meses de retração.
Com isso, a estimativa de crescimento do Fed de Atlanta para o quarto trimestre, medida pelo indicador GDPNow, caiu de uma taxa anualizada de 5,4% para 4,2%.
O governo Trump vinha apontando o crescimento acelerado da economia no segundo semestre de 2025 como prova do sucesso de sua política fiscal. Dados divulgados neste mês indicaram expansão de 4,4% no terceiro trimestre de 2025, o que levou Trump a descrever os Estados Unidos como “o país mais quente do mundo”.
